수익성 지표. ROA, ROE, ROIC 의 특징 및 활용

기업이란 근본적으로 돈을 얼마나 잘 버는지가 중요합니다. 같은 돈을 투자하고 얼마나 많이 버는가는 그 기업이 미래에 얼마나 성장할 수 있는 여력이 있는지를 알 수 있습니다. 또한 회사가 다음 기술에 투자를 얼마나 할 수 있는 여력이 있는지를 알 수 있습니다. 

오늘은 기업이 투자한 돈을 얼마나 효율적으로 벌 수 있는지 알려주는 지표인 ROA, ROE, ROIC에 대해 알아보겠습니다.

ROA(총자산순익률)

1. ROA란 무엇인가?

총 자산 대비 얼마나 수익을 냈는가를 나타내는 지표입니다.
회사가 얼마나 자산을 효율적으로 사용하였는지를 평가하는데 도움이 되는 지표입니다.
ROA가 높을수록 기업이 효율적으로 자산을 사용 중인 것으로 좋은 기업이라고 할 수 있습니다.

2. 계산식

EX)

연도	당기순이익(억원)	총자산(억원)	ROA(%)
2022	400	2000	20%
2023	500	3000	16.7%

3. ROA  주의사항

• 총자산은 부채를 포함하고 있어 부채에 따라 변동이 있습니다.
• 순이익이 감소하면 총자산을 줄여 ROA가 높아 보이게 조작할 수 있습니다.
• 매출의 증가가 방영되지 않아 현재의 성장을 반영하지는 않습니다.

4. ROA 활용

• 같은 산업 내에서 ROA가 높은 기업이 유리합니다.
• 보통 ROA가 15% 이상이면 좋은 기업이라고 평가합니다.
• PER 지표와 같이 확인하여 평가하면 좋은 기업을 선정하는데 도움이 됩니다.
• 당기 순이익이 증가하고 총자산이 증가하고 있는지 확인이 필요합니다. 

* HTS 종목검색기를 이용하여 기업 찾기

1. ROA 15% 이상이고 AND PER 11 이하인 기업 중 투자

2. ROA 상위 100개 기업 AND PER 적은 순 상위 100개 기업인 곳 투자

ROE(자기 자본이익률)

1. ROE란 무엇인가?

현재 기업의 순자산(자본)을 사용하여 어느 정도의 수익을 내고 있는가를 나타내는 지표입니다.
높을수록 기업이 효율적으로 자본을 이용하고 있다고 평가할 수 있습니다.

ROE와 함께 PBR 지표를 활용하여 할인율을 이용한 기업의 주가를 판단하는 데 사용됩니다.

2. 계산식

EX)

연도	당기순이익(억원)	자기자본(억원)	ROE(%)
2022	400	1800	22%
2023	500	2800	17.8%

3. ROE 주의사항

• 산업의 성장단계가 어느 위치인지에 따라 다른 의미를 갖습니다.
• 현재 기업의 부채가 반영되지 않아 주의하여야 합니다.
• 순이익이 감소하여도 자본을 줄여 ROA가 높아 보이게 조작할 수 있습니다.

4. ROE 활용

• 지표는 계산해도 좋지만 증권사 같은 곳의 자료를 사용해도 좋습니다.
• 동일 산업 경쟁기업 중 ROE가 높은 기업을 찾습니다. 보통 15%가 넘으면 좋은 기업으로 볼 수 있습니다.
• PBR이 2 이하이거나 동종 상업 중 낮은 편에 속한 기업을 찾습니다.
• ROE와 PBR을 이용하여 가격을 평가하여 가격이 좋은 기업을 찾습니다.
• 당기순이익과 자본이 증가하는지 확인합니다. 감소하는 경우 좋지 않은 기업입니다.

* 증권사 HTS에서 종목검색기를 이용하여 종목 발굴

1. ROE 15% 이상 AND PBR 2 이하 인 기업 중 투자

2. ROE 상위 100개 기업 AND PBR 작은 기업 상위 100개 기업에 투자

 

ROIC(투하자본이익률)

1. ROIC란 무엇인가?

회사가 영업활동에 사용한 자본을 이용하여 얼마나 많은 수익을 나타냈는지를 수치화한 지표입니다.

ROA의 단점을 극복한 지표로 알려져 있으며 기업의 투자 효율을 평가하는 데 사용하는 지표입니다.

ROIC는 높을수록 좋은 기업으로 볼 수 있습니다.

2. 계산식

EX)

연도	영업이익(억원)	세율	총투하자본(억원)	ROIC
2022년	500	0.2	2500	16%
2023년	600	0.5	2600	18.5%

3. ROIC 주의사항

• 회계에 대한 지식이 없으면 정확한 ROIC 평가를 하기 어렵습니다.
• 기준에 따라 값의 변동성이 크다는 단점이 있습니다.
• 회사마다 회계 작성방법이 달라 기업 간 비교가 쉽지 않습니다.
• 금융자산이 제외되어 정확한 투하 자산의 평가가 어렵습니다.

4. ROIC 활용

• 계산이 복잡하고 어려우므로 네이버 증권과 같은 사이트를 이용하시기를 권장합니다.
• ROIC가 높은 기업을 찾습니다.
• ROIC는 당해 연도의 값도 중요하지만 추세적인 파악도 중요합니다.
• PBR, PER과 같이 가격을 나타내는 다른 지표와 같이 이용합니다.

결론

ROA, ROE, ROIC 등 기업의 수익성을 나타내는 지표를 이용한 평가는 기업이 사용가능한 돈을 얼마나 효율적으로 사용하는지 알 수 있는 매우 좋습니다. 하지만 각 지표는 한계점이 존재하기 때문에 그 점을 잘 확인하시고 다른 지표와 함께 평하기 시면 좋을 것 같습니다.