가치평가 2. 매출의 PSR, 현금흐름 PCR

주식을 투자할 때 기업의 가치를 평가하는 지표는 매우 많습니다. 

그중에서 오늘은 매출을 이용한 PSR과 현금흐름을 이용한 PCR에 대해 알아보겠습니다.

 

PSR(주가매출비율)

1. PSR이란? (장점)

• 시가총액을 매출액으로 나눈 값으로 매출액 대비 주가가 얼마인지를 나타내는 지표입니다.
• PSR이 낮은 기업일수록 저평가되어있다고 볼 수 있습니다.
• 켄 피셔지표라고 불리며 기업의 성장 및 미래를 파악하는데 도움이 됩니다.
• 벤처기업 또는 초기 성장 단계의 중소기업의 성장을 평가 하는데 도움이 됩니다.
• 매출액의 증가가 크고 빠를수록 시장의 영향력이 커지며 미래 수익으로 이어질 확률이 높습니다.

2. 계산식

PSR	시가 총액 / 연간매출액
	주가 / 주당 매출액

3. 주의사항

• PSR은 부채 및 이익의 증감에 대해서는 파악할 수 없습니다.
• 초기 성장 기업 및 벤처 기업의 경우 성장하는데 오래 걸리는 단점이 있습니다.
• 매출은 증가하나 적자를 동반하는 경우가 많으므로 리스크가 존재합니다.
• 미래에 이익이 흑자로 전환된다는 가정을 하기 때문에 큰 손실로 이어질 수 있습니다.
• 기업의 현금흐름을 파악 할 수 없기 때문에 장기간 적자를 유지할 수 있는지 파악하기 어렵습니다.

4. 활용방법

• 동일 산업의 경쟁 기업과 비교하여 PSR이 낮은 기업이 좋습니다.
• PSR이 낮은 기업은 주로 성장초기 기업이므로 다양한 포트폴리오 중 하나로 구성하는 게 좋습니다.
• 해당 기업이 시장에서 어떤 영향력을 가지고 있으며 점유율이 증가하고 있는지 파악해야합니다.
• 투자하려는 기업의 기술력이 시장을 선도하고 있는지 확인하여야 합니다.
• 적자인 기업인 경우 이익을 흑자로 전환시킬 가능성이 있는지 확인하면 도움이 됩니다.

PCR(주가현금흐름비율)

1. PCR이란? (장점)

• 투자하려는 기업의 현금흐름 대비 주식의 가격이 어느 정도인지 파악하기 위한 지표입니다.
• PCR이 낮을수록 저평가되어 있다는 의미를 나타냅니다.
• PCR은 기업이 재무가 안정적임을 파악하는데 도움이 될 수 있습니다.
• 현금흐름이 좋다는 것은 상품이 계속해서 팔리고 있다는 것을 의미합니다.
• 좋은 현금흐름은 기술 및 설비의 투자를 통한 지속적인 성장을 할 여유가 있음을 의미합니다.
• 높은 현금흐름을 가진 기업은 주주를 위한 주주환원정책을 할 여유가 있음 을 의미합니다.

2. 계산식

PCR	주식가격 / CPS(주당현금흐름)
CPS	영업 현금흐름 / 총 주식수

3. 주의사항

• 좋은 현금흐름이 기업의 높은 성장을 반영하지는 않습니다.
• 초기에 성장만을 목표로 하고 있는 밴처기업을 평가하는데 적합하지 않습니다.
• PCR은 기업이 적절한 기술과 설비에 투자하는지 파악할 수는 없습니다.

4. 활용방법

• 동일 산업의 경쟁기업 중 PSR이 낮은 기업을 선정합니다.
• 해당 기업이 기술 개발과 설비 증가에 적절히 투자하는지 확인합니다.
• 매출이 증가하고 있는지 확인합니다.
• ROE, ROA, PER 같은 지표도 함께 확인하면 도움이 됩니다.
• 배당 및 주가 상승을 위한 노력을 하는 기업에 투자하면 좋습니다.

결론

매출액을 통한 가치를 평가하는 PSR과 현금흐름을 통해 현재의 가치를 평가하는 PSR을 적절히 활용하면 투자하고자 하는 기업이 저평가되어 있는 기업을 찾을 수 있습니다. 하지만 각 지표에는 단점이 존재하니 상쇄할 수 있는 다른 지표와 함께 고려하면 좋을 것 같습니다.

 

참고

주가매출비율주가현금흐름비율