주식과 경제 2. 장단기 금리차가 투자에 중요한 이유

 

장단기금리차(금리스프레드)란?

1. 장단기 금리차란 무엇인가?

장단기 금리차란 비교적 장기적인 10년물 채권의 금리와 단기인 2년물(3개월물) 채권의 금리의 차이를 말하는 것으로 금리 스프레드로 부르기도 합니다.

장단기 금리차

10년물 채권 금리(장기) - 2년물 채권 금리(단기)

일반적으로 채권의 기간이 짧을수록 빌려준 돈을 받을 가능성이 높아 단기 채권의 경우 변동성이 적다고 판단합니다.
따라서 단기채권인 2년물이 비교적 기간이 긴 10년물에 비해 금리가 낮게 형성됩니다.

이러한 이유에 의해 기간에 따라 금리에 차이가 발생하고 이 차이를 장단기 금리차라고 합니다.

2. 미국의 금리 스프레드를 이용하는 이유

세계 각 나라에 모두 국가에서 발행하는 장기, 단기 채권이 존재합니다.

하지만 미국의 채권의 금리차가 중요한 이유는 현재 세계의 경제가 미국과 크게 또는 작게 연관되어 있기 때문입니다.

또한 미국은 소비를 주도하는 국가로 미국의 경제가 좋지 않게 되면 소비가 줄게 되어 대다수의 국가의 수출이 줄게 되고 경제가 불황으로 이어지게 됩니다.

따라서 주식 투자를 할때 미국의 경제를 어느정도 예측할 수 있는 미국 장단기 금리차가 매우 중요한 정보입니다.

3. 장단기 금리차를 확인하는 곳

아래 링크는 FRED로 장단기 금리차 외 다양한 미국의 경제 지표를 확인 할 수 있는 곳입니다.

한글로 변경 뒤 카테고리 -> 금 -> 금리 스프레드를 클릭하시면 확인이 가능합니다.

FRED

장단기 금리차 변화

1. 장단기 금리차 확대

장단기 금리차 확대

금리 스프레드가 확대 되었다는 것은 장기 채권의 금리가 단기 채권의 금리에 비해 빠르게 상승하고 있다는 것을 의미합니다.

위 사진에서 빨간부분과 같이 장기와 단기간의 차이가 크게 벌어지고 있음을 알수 있습니다.

장기 채권의 금리가 단기에 비해 많이 상승하다는 것은 현재 경제가 활성화되어 몇년이 지나게 되면 물가가 상승하게 되고 그에 따라 금리가 상승할 것으로 예상하는 것을 의미합니다.

보통의 경우 경제의 호황을 나타내기 때문에 주식 시장의 상승이 나타나는 경우가 많습니다.

• 금리의 인상은 현재 경제의 호황으로 주식 및 투자 자산의 상승을 불러올수 있음
• 너무 가파르거나 높게 상승하는 경우 금리 부담으로 인해 유동성이 감소 될 것으로 판단하여 주식의 하락을 야기 할 수 있음

2. 장단기 금리차 축소

장단기 금리차 축소

장단기 금리차가 축소 했다는 것은 위 사진과 같이 장기채권과 단기채권의 금리의 차이가 줄어드는 것을 말합니다.

금리의 차이가 좁혀 졌다는 것은 단기 채권에 비해 장기채권의 금리가 줄어들고 있음을 나타냅니다.

장기 채권의 금리가 감소하는 것은 경제의 호황으로 채권의 금리가 상승하던 중 앞으로 경제 전망이 어두울 것으로 예상되어 미래의 금리인 장기 채권의 금리가 먼저 낮아지는 것입니다.

보통 몇 년 후에 경제가 불황으로 예상 되기 때문에 주식 시장에 악영향을 끼치는 경우가 많습니다.

3. 장단기 금리차 역전

장단기 금리차 역전

일반적으로 장기 채권의 금리가 단기 채권의 금리에 비해 높은 상태를 유지하는게 정상입니다. 

하지만 현재는 경제가 나쁘지 않거나 좋지만 몇 년안에 빠르게 경제가 불황으로 역전될 것으로 예상되는 경우 장기 채권의 금리가 빠르고 가파르게 내려가 단기 채권보다 낮아지는 경우 금리의 차이가 역전되게 됩니다.

금리 스프레드가 역전하게 되면 위 사진의 빨간색 동그라미와 같이 음(-)의 영역으로 내려오게 됩니다.

사진에서 회색 막대모양은 미국 경기가 침체 되거나 금융 위기를 겪는 시기 인데 금리차가 역전되고 몇 달 혹은 몇 년 안에 경기가 나빠지는 것을 알 수 있습니다.

장단기 금리차를 이용한 투자 전략

금리 스프레드

위 사진은 미국의 금리 스프레드 즉, 장단기 금리차로 회색 막대 부분이 미국의 경제 위기를 나타냅니다.

역사적으로 봤을 때 금리의 차이가 역전이 되고 다시 금리차가 확대되고 되는 과정 속에서 경제 위기가 나타납니다.

이 금리차의 역사적인 패턴을 이용하여 투자에 적용하게 되면 주식 시장의 폭락을 어느 정도 회피 할 수 있습니다.

1. 금리가 감소하기 시작할 때(금리차 축소) 주식의 비중을 줄이고 채권의 비중을 늘립니다.
2. 금리가 역전되고 다시 확대될 때 주식의 비중을 줄이고 관망하는게 포지션을 취합니다.
3. 경제 위기가 오는 경우 채권의 금리가 하락하면 채권의 비중을 줄이고 하락한 주식의 비중을 늘립니다.

 

결론

미국의 경제는 세계 곳곳에 영향을 주는 매우 중요한 요소입니다.

채권의 금리를 이용하여 미국의 경제를 파악하는 것은 주식을 투자하는데 매우 중요해 보입니다.

제가 알려드리는 전략외에도 다양한 전략을 취할 수 있으니 금리와 경제를 잘 이해하시고 투자하여 높은 수익을 올리시길 바랍니다.